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La Banca d’Inghilterra ha mantenuto i tassi di interesse invariati al 5,25% per la seconda riunione consecutiva, ma ha avvertito che la politica monetaria dovrà rimanere restrittiva “per lungo tempo” nonostante le cupe prospettive economiche.
La banca centrale ha avvertito che la crescita rimarrà “ben al di sotto delle medie storiche” nel medio termine, anche se le sue previsioni segnalavano che l’inflazione sarebbe rimasta più stabile di quanto previsto in precedenza.
BoE: Il governatore Andrew Bailey ha detto che l’MPC “osserva da vicino” per vedere se saranno necessari ulteriori aumenti dei tassi, aggiungendo: “È ancora troppo presto per pensare a tagli dei tassi di interesse.”
Il Comitato di politica monetaria ha votato sei contro tre per mantenere il tasso di interesse di riferimento invariato al 5,25%, in linea con le aspettative. Una minoranza di membri ha chiesto un ulteriore aumento di un quarto di punto.
Le previsioni della BoE suggeriscono che il governo britannico raggiungerà il suo obiettivo di dimezzamento inflazione entro la fine dell’anno, ma non raggiungerà l’obiettivo del 2% solo entro la fine del 2025.
In un articolo per l’Evening Standard, Bailey ha affermato che la BoE si aspetta che l’inflazione “diminuisca sostanzialmente ulteriormente, probabilmente al di sotto del 5%, quando i dati di ottobre saranno pubblicati tra poche settimane”. Ciò si confronta con il 10,7% nel quarto trimestre del 2022. Ma il governatore della BoE ha anche avvertito:
Il voto dell’MPC ha fatto seguito a decisioni simili di mantenere i tassi di interesse invariati da parte della Federal Reserve statunitense Mercoledì e La Banca Centrale Europea la scorsa settimana. Queste posizioni hanno rafforzato la fiducia degli investitori sul fatto che il ciclo globale di rialzi dei tassi di interesse potrebbe raggiungere il picco.
Il benchmark londinese FTSE 100 e il FTSE 250 a media capitalizzazione sono aumentati rispettivamente dell’1,1% e del 3,1% in previsione della decisione della BoE, con i gruppi immobiliari sensibili al tasso tra i maggiori vincitori. I mercati hanno mantenuto i guadagni subito dopo l’annuncio.
Le previsioni della banca centrale mostrano che sta camminando su una linea sottile nel tentativo di affrontare l’inflazione senza spingere l’economia vacillante del Regno Unito in una vera e propria recessione nel 2024, un anno elettorale previsto.
I tassi di interesse nel Regno Unito sono ai livelli più alti dall’inizio della crisi finanziaria, poiché la banca valuta l’evidenza di una crescita debole rispetto all’inflazione dei prezzi al consumo del 6,7%.
La BoE prevede che la crescita sarà piatta nel terzo trimestre di quest’anno, più debole di quanto previsto in precedenza, con un’espansione pari solo allo 0,1% negli ultimi tre mesi.
Si prevede che la produzione rimarrà stagnante per tutto il 2024, con un rischio significativo di una vera e propria contrazione.
Il quadro desolante riflette la pressione derivante dai 14 rialzi dei tassi attuati dalla banca centrale a partire da dicembre 2021, con il personale che stima che finora solo la metà dell’impatto sul prodotto interno lordo sia stato avvertito.
Bailey ha affermato che l’aumento dei tassi di interesse “sta funzionando” e che l’inflazione sta diminuendo.
“Se manteniamo questa posizione abbastanza a lungo, spingeremo l’inflazione fuori dal sistema”, ha affermato, aggiungendo che una prospettiva di crescita più debole non impedirebbe all’MPC di premere per il suo obiettivo.
Ha detto che il comitato farà affidamento sui dati futuri per bilanciare i rischi “tra fare troppo poco e fare troppo”.
La BoE ha aggiunto che la fine del precedente sostegno fiscale potrebbe pesare anche sulle prospettive del Regno Unito, così come sui vincoli di offerta.
Le cupe prospettive economiche contrastano con prospettive più ottimistiche negli Stati Uniti, dove questa settimana il presidente della Federal Reserve Jay Powell ha sottolineato la resilienza dell’economia del paese.
La BoE ha ribadito le precedenti indicazioni secondo cui la politica monetaria dovrebbe essere “sufficientemente restrittiva per un periodo di tempo sufficientemente lungo” affinché l’inflazione ritorni stabilmente al suo obiettivo del 2% nel medio termine.
Ora si prevede un’inflazione del 3,1% nell’ultimo trimestre del 2024, superiore a quanto previsto in precedenza, prima di raggiungere l’1,9% nell’ultimo trimestre del prossimo anno.
Alcuni indicatori della crescita degli affitti sono ancora più alti di quanto previsto dalla banca, così come l’inflazione dei servizi, un indicatore chiave delle pressioni sui prezzi sottostanti.
Il FMI ha previsto che l’inflazione nel Regno Unito supererà quella degli altri paesi del G7 sia quest’anno che il prossimo, sottolineando la lotta della banca centrale contro l’inflazione.
La BoE ha avvertito che i rischi per le prospettive di inflazione rimangono “orientati al rialzo”. Tra le minacce c’è l’escalation del conflitto in Medio Oriente, che potrebbe far aumentare ulteriormente i prezzi dell’energia.
La sterlina è salita dopo l’annuncio della BoE, in rialzo dello 0,4% a 1,22 dollari contro il biglietto verde.
Il rendimento dei gilt a due anni, che si muove in linea con le aspettative sui tassi di interesse, è sceso di 0,06 punti percentuali nel corso della giornata mentre i mercati globali hanno respinto le aspettative di futuri aumenti dei tassi.
Le azioni dell’istituto di credito OSB Group, quotato nel FTSE 250, sono aumentate del 13,3%, mentre Segro, società immobiliare del FTSE 100, è salita del 6,1%, poiché gli investitori scommettono che le società immobiliari trarranno vantaggio dall’aumento dei tassi di interesse. Land Securities ha guadagnato il 5,7% e Barratt Developments ha guadagnato il 3,5%.
I mercati degli swap continuano a scontare un primo taglio da parte della BoE in agosto o settembre del prossimo anno.
Report aggiuntivi di George Stier e Mary McDougall
