È probabile che questa settimana la Banca d’Inghilterra mantenga i tassi di interesse invariati ai livelli più alti dalla crisi finanziaria, suggerendo che la battaglia contro l’inflazione persistente è lungi dall’essere finita nonostante i segnali di rallentamento della crescita.
Il Comitato di Politica Monetaria della Banca sceglierà di mantenere il tasso di interesse di riferimento al 5,25%, in linea con i prezzi sui mercati finanziari. Quattro quinti degli economisti intervistati da Reuters ritengono che i tassi di interesse rimarranno stabili giovedì, mentre il resto prevede un aumento, poiché la BoE soppesa i segnali di raffreddamento dell’attività con la continua evidenza di una rapida crescita dei prezzi al consumo e dei salari.
La sessione del SC, dopo di che BoE: Il governatore Andrew Bailey presenterà le ultime previsioni della Banca Centrale per l’economia del Regno Unito dopo che la Banca Centrale Europea e la Banca del Canada hanno mantenuto invariati i tassi di interesse negli ultimi giorni. Mercoledì la Federal Reserve statunitense pubblicherà la sua ultima decisione, e anche la maggior parte degli economisti prevede che sarà ferma.
Le banche centrali di tutto il mondo stanno camminando su una linea sottile nel tentativo di contenere la peggiore inflazione di una generazione senza far precipitare le loro economie in una profonda recessione. La BoE ha mantenuto il tasso di interesse di riferimento al 5,25%. Incontro di settembre dopo l’inflazione inaspettatamente debole del giorno precedente.
Andrew Goodwin, capo economista della società di consulenza Oxford Economics, ha avvertito che, sebbene non vi sia alcuna necessità immediata di un aumento dei tassi nel Regno Unito, inflazione rimane “scomodamente forte”. Il messaggio critico della banca, ha previsto, sarebbe che “i tassi saranno mantenuti per molto tempo”.
Ciò è in parte dovuto al fatto che il dato più recente sull’inflazione annuale dei prezzi al consumo, pubblicato questo mese, è stato del 6,7% più forte del previsto da molti analisti. L’inflazione dei servizi, attentamente monitorata dai decisori dei tassi come guida alle pressioni sui prezzi di fondo nell’economia nazionale, è accelerata al 6,9% dal 6,8%.
Secondo le previsioni del FMI, l’inflazione complessiva nel Regno Unito dovrebbe rimanere più elevata quest’anno e il prossimo rispetto a quella di molti dei maggiori partner commerciali del paese, tra cui Stati Uniti, Germania e Francia. Le pressioni inflazionistiche rimangono più diffuse anche nel Regno Unito, con il 67% delle categorie che compongono il paniere dei prezzi al consumo che hanno superato il tasso annuo del 4% negli ultimi sei mesi, secondo Goldman Sachs.
I decisori della BoE, tra cui Huw Pill, il capo economista della banca, hanno affermato che la politica monetaria dovrebbe rimanere restrittiva in risposta. Dopo che la banca ha mantenuto i tassi di interesse invariati dopo 14 aumenti consecutivi alla riunione di settembre, la politica dovrebbe essere “sufficientemente restrittiva per un periodo sufficientemente lungo” per riportare l’inflazione costantemente al target del 2%.
Pill sviluppò una strategia che chiamò “Table Mountain”, dal nome di un punto di riferimento sulla piattaforma sudafricana, dove ci sarebbe stato un lungo periodo di ritmo relativamente elevato ma costante.
Ciò riflette in parte il riconoscimento che l’impatto degli aumenti dei tassi di interesse dal 2021 in poi si è trasmesso solo parzialmente all’economia più ampia. Le stime variano, ma Swati Dhingra, uno dei membri più anziani del MPC, si è espresso contro ulteriori aumenti, affermando che solo il 20-25% dell’inasprimento è arrivato a casa.
I decisori dei tassi hanno anche segnalato che stanno tenendo d’occhio la crescita dei salari mentre misurano le pressioni sottostanti sui prezzi. La crescita salariale, esclusi i bonus, è stata del 7,8% nel periodo giugno-agosto, vicino al livello più alto dal 2001. tra due anni e mezzo.
La disoccupazione, nel frattempo, è salita al 4,2% nei tre mesi fino ad agosto, rispetto al 4% precedente. Tuttavia, secondo il capo economista britannico George Buckley, i difetti nell’indagine alla base dei dati ufficiali sull’occupazione, che hanno portato l’Ufficio per le statistiche nazionali a riportare invece dati “sperimentali”, ridurranno il peso di quella lettura distorta nel dibattito MPC. a Nomura.
“Il tasso di disoccupazione è aumentato notevolmente, ma la Banca d’Inghilterra non può più attribuire a queste prove schiaccianti lo stesso peso che faceva in passato a causa dei dubbi sulla qualità dei dati”, ha affermato.
Anche altri indicatori hanno segnalato un certo raffreddamento dell’attività nel Regno Unito, tra cui l’indice S&P Global/Chips Composite Purchasing Managers’ Index, una misura dell’attività manifatturiera e dei servizi, che ha indicato una contrazione di tre mesi. La Gran Bretagna, secondo alcuni economisti, potrebbe già trovarsi nelle prime fasi di una lieve recessione.
A settembre, l’MPC ha votato cinque contro quattro a favore del mantenimento dei tassi invariati, e anche il voto di questa settimana potrebbe essere diviso. Mentre il vicegovernatore John Cunliffe, uno dei membri del comitato, lascerà la BoE, ci saranno ancora tre membri – Megan Green, Jonathan Haskell e Catherine Mann – che hanno chiesto che i tassi alla fine salgano al 5,5%. incontro
Mann è stato particolarmente ottimista, sostenendo che è meglio peccare per eccesso di inasprimento, affermando che più a lungo continua l’attuale superamento dell’obiettivo del 2%, maggiore è la minaccia di un “allontanamento dal vecchio ‘basso tasso di inflazione'”. .” stato stazionario a bassa volatilità”.
Anche se la maggioranza del MPC preferirebbe lasciare i tassi invariati giovedì, la BoE non ha escluso un altro rialzo se ci fossero prove di pressioni inflazionistiche più sostenute.
Il rischio al rialzo più evidente deriva dal conflitto Israele-Hamas che alimenta ulteriormente i prezzi dell’energia e quindi l’inflazione, ed è probabile che la BoE faccia eco a tali preoccupazioni.
Considerando le precedenti false promesse della banca centrale di riportare l’inflazione al suo obiettivo del 2%, gli economisti si aspettano ampiamente che la banca mantenga la politica monetaria su basi solide fino al 2024.
“La Banca sa che l’elevata inflazione ha eroso la sua fiducia, quindi vorrà essere assolutamente sicura che le pressioni inflazionistiche siano in linea con l’obiettivo di inflazione del 2% prima di tagliare i tassi”, ha affermato Paul Dales, capo economista britannico di Capital Economics.
